定增市场活跃 766家上市公司年内拟定增超1.5万亿

来源: 经济参考报 
定增市场活跃 766家上市公司年内拟定增超1.5万亿

[导读]自去年2月再融资新规落地以来,定增市场持续活跃,2020年定增项目数较2019年大幅上升超60%,今年上半年热度不减。截至6月22日,年内发布定增预案的上市公司已达766家(剔除停止实施及未审核通过的项目),募资金额超1.5万亿元。

原标题:766家上市公司年内拟定增超1.5万亿    

自去年2月再融资新规落地以来,定增市场持续活跃,2020年定增项目数较2019年大幅上升超60%,今年上半年热度不减。截至6月22日,年内发布定增预案的上市公司已达766家(剔除停止实施及未审核通过的项目),募资金额超1.5万亿元。

新经济领域定增愈加活跃

日前,电子行业年内最大规模的定增方案顺利过会。6月21日,证监会发行审核委员会审核通过了京东方A非公开发行A股股票的申请。今年1月16日,京东方A首次披露定增项目,拟发行69.6亿股,募资规模200亿元。

再融资新规落地近一年半,定增市场依然热度不减。从实施情况来看,若以发行日期作为统计标准,2019年、2020年成功完成的定增项目分别为243个、391个,同比增长超过60%。截至6月22日,今年内完成的定增项目也已经达到了179个,相比去年同期的116个增长54%。而从发布预案情况来看,仅6月22日,便有洪通燃气、狮头股份、南宁糖业三家上市公司发布增发预案公告。截至当日,今年以来发布定增预案的上市公司已达到766家(剔除停止实施及未审核通过的项目),涉及募资金额近15048.38亿元。

值得注意的是,再融资新规落地以来,定增市场呈现出一些“新变化”。一方面,从结构上来看,竞价模式正在逐渐成为主流。《经济参考报》记者根据同花顺数据统计,2020年定增预案中,竞价发行、定价发行实际募资总额分别为3731亿元、3985亿元,整体较为接近;而今年以来竞价发行的实际募资总额已达到2536亿元,超出定价发行募资规模1258亿元的两倍。有业内人士指出,战略投资者新规的出台,从产业相关性、持有意愿、参与公司治理等多维度从严战略投资者认定条件,使得过去战投参与较多的直接定价项目占比明显下降,而“竞价”项目逐渐成为主流。

另一方面,数据显示,目前发布定增预案的上市公司更加偏向于“新经济”领域,不少该领域上市公司通过定增补充发展“弹药”,用于产业扩张及转型升级。中信证券研究报告显示,2010年至2019年定增市场更加偏好传统行业企业,累计募资规模最多的行业分布为机械、基础化工、房地产和电力及公用事业,募资金额占比分别为8%、7%、6%、6%,且2019年房地产行业的定增规模仍然位居第二,占比9%;新规落地后,“竞价”为主的模式下,新经济领域公司定增愈加活跃,2020年至2021年定增募资金额靠前的行业分别为电力设备及新能源、电子、机械,募资金额占比分别为12%、9%、8%,定增规模占比最小的行业为钢铁、房地产、煤炭,募资金额占比均不足1%。

中信证券表示,从审核时间看,当前定增的监管审核速度为历史最快;从参与方看,新规后产业资本参与程度更高,外资也逐步加大参与比重;从定增公司的领域看,新兴经济行业占比不断提升;从发行折价看,新规后竞价模式平均折价为16%,大部分新兴行业折价较低。

定增市场供求格局料延续

值得注意的是,定增“热潮”持续之下,也出现部分上市公司实际募资额不足预期,调整甚至取消定增计划等现象。但总体来看,考虑到资本市场稳健发展、上市公司投资空间不断打开等因素,机构及业内人士对于2021年定增市场发展持积极态度。

定增方案刚刚过会的京东方A,此前便对其非公开发行股票的募集资金净额进行过调整。5月25日,京东方A发布公告称,为推进本次非公开发行股票工作的顺利进行,结合公司实际情况,将募资净额调减至198.7亿元。而在实际募资中,中电兴发、南华期货、浙商证券、奥特佳、德尔股份等上市公司的实际定增募资均出现过“缩水”。

另一方面,截至今年6月22日,发布停止实施定增预案相关公告的上市公司已经达到100家,主要原因包括监管问询、定增价格和股价倒挂等,而去年同期仅为72家。而因股东大会未通过、发审委未通过等原因“折戟”的上市公司共有6家。此外,还有7家上市公司的定增计划因“到期失效”而终止。

经济学者、允泰资本创始合伙人付立春指出,目前来看,资本市场表现稳定,加上企业复苏步伐稳健,有进一步进行产能扩张的需要,定增融资需求依然较大。但也需要注意,并不是所有的企业都能成功通过定增融资,上市公司需要专注自身实力的提升,从而进一步增强市场认可度。

开源证券则表示,从发行端来看,近期定增市场过会和批文速度有所放缓,但依旧有216家公司已获批文等待发行。按2021年1月至5月月均发行数量41例测算,目前已获批文的储备项目仍可满足未来近半年的发行需求,定增市场供大于求的格局仍将延续。与之相对应的,将是持续的高折价率投资机会。高折价背景下仅折价率即可提供20%左右的收益率,同时2021年以来市场风格逐步向中小市值公司转换,定增市场收益有望回暖。

责任编辑:刘子恩